欢迎来到信用中国(吉林和龙)

一家商店因业务转型定于下月底闭店，店主这两天连发“歇业启事”。笔者心想，快要闭店了，服务质量一定会打折，说不定原材料也是“降质以求”。可待走进商店，见橱柜上依然琳琅满目，各项服务一如既往。不禁对店主坚持诚信经营的态度心生敬意。作为龙口市首批信用宣讲大使，笔者对社会信用建设情况格外关注。重诚信是众多商家的经营准则，生意可能有起有落，但诚信是永远不倒的金字招牌。前不久，某地一家蛋糕店闭店前，店主联系百余名会员退还预付卡余额，累计退款约1.6万元，其中最小一笔仅5元。国人历来重视诚信，将诚信视作立身之本。《弟子规》一开头就说：“弟子规，圣人训。首孝弟，次谨信；泛爱众，而亲仁。”为什么它要说“圣人训”？因为这几句话，几乎就是《论语》的原话。《论语·学而》言：“子曰：‘弟子，入则孝，出则悌，谨而信，泛爱众，而亲仁。’”诚信经营也是自古以来就被看重的商业原则，是企业繁荣发展的根本所在。人们一向认为，“敬事而信”是无形的财富，只有遵循诚信原则，赢得更多人信任，企业才能得到良性发展。如今，诚信更是社会主义核心价值观的重要组成部分，个人凭信用立足社会，企业凭信用获得长足发展，并且随着征信系统的完善，不诚信的人“寸步难行”，不诚信的企业越经营越失败。而信用社会建设的深化，又使得诚信理念更加深入人心，让自觉讲诚信蔚然成风。有人说，现代社会里，诚信是个人唯一需要“保全”的财产，这话很有道理，也很有说服力。“人而无信，不知其可也。”一个没有信誉的人是很难立足于社会的，只有言而有信才能够维持人际关系的和谐，才能让自己的人生路越走越宽广。

 直播间里看得好好的，到手却变了样；一样的链接、一样的价格，收到的货却分了三六九等。《人民日报》近日曝光电商领域存在“AB”货问题，消费者所见非所得。这种“AB货”，说白了就是拿好的样品招人，拿次的货品发货。有的商家是故意这么干，样品精工细作，订单来了就按低标准生产，用料做工悄悄缩水。有的直播间则是自己都没见过货，工厂代发、云仓发货，质量好坏全凭运气。不管哪种情况，结果都一样——消费者感觉被耍了。电商买卖，天南地北，素未谋面，本来就靠一份信任撑着。这些年，法治建设、平台监管、商家自律，好不容易把“同款同质”“所见即所得”变成了大家默认的规矩。“AB货”一来，这信任根基就被破坏了。消费者碰上一回后，看哪个直播间都像演戏，点哪个链接都怕有猫腻。老实做生意的也跟着倒霉，整个市场的信任成本都涨了。玩套路的商家，真能占到便宜吗？短期看，成本低了、销量高了，确实能赚一笔。但互联网有记忆，消费者会上当一次，不会上当第二次。退货、差评、投诉、平台处罚，迟早找上门。口碑坏了，复购没了，到头来还是自己吃亏。商家与其挖空心思搞“减配”，不如踏踏实实守住“同款同质”的底线。让诚信的人不吃亏，让投机的人付出代价，电商这条路才能走得长远。

 今年以来，诸城市坚持以诚信筑基、以文化润心，全方位、多渠道开展形式多样的诚信主题宣传活动，推动文明新风尚落地生根。通过一系列精准施策、靶向发力的创新举措，全市诚信文化建设不断走深走实，市民诚信意识与信用水平持续提升，全社会“知信、守信、用信”的浓厚氛围日益形成。一是推进诚信文化进党校，筑牢政务诚信根基。诸城市始终把政务诚信作为社会信用体系的“风向标”，将其纳入公职人员教育培训的必修课。在新任公务员培训班、全市科级干部进修班中，专门开设政务诚信专题课堂，系统讲授依法行政、政务履约、守信践诺等核心内容，引导公职人员以身作则、率先垂范。通过常态化的学习培训，广大干部“知信”的认知更加清晰、“守信”的自觉更为坚定、“用信”的能力持续增强，政务诚信的示范效应得到充分释放。二是推进诚信文化进企业，赋能经济高质量发展。聚焦市场主体需求，组织企业负责人开展企业诚信建设专题培训会。培训内容重点围绕企业诚信文化建设、诚信品牌树立、信用管理应用、信用风险防控等进行详细辅导，并针对企业关心的信用修复工作开展了实操教学。通过现场演示失信记录查询、修复材料上传等全流程操作，引导企业树立守法经营、诚信立业的发展观念。三是推进诚信文化进商圈，激发市场诚信活力。紧扣“3·15”国际消费者权益日等重要时间节点，诸城市创新组织开展形式多样的信用主题宣传活动。通过制作信用宣传展板、悬挂横幅、发放宣传折页和明白纸，广泛宣传社会信用体系建设政策法规，普及信用知识。同时，积极开展“信用进街区”主题宣讲，针对商户密切相关的“信用名片”等内容进行解读，引导商户诚信经营，在全社会营造社会信用体系建设的浓厚舆论氛围。

 金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。习近平总书记指出，“党的十八大以来，我们积极探索新时代金融发展规律，不断加深对中国特色社会主义金融本质的认识，不断推进金融实践创新、理论创新、制度创新，积累了宝贵经验，逐步走出一条中国特色金融发展之路。”信用评级作为我国金融基础设施中的重要一环，能够有效引导资金流向高效领域，约束市场主体的过度冒险行为，促进金融市场健康运行。从这个意义上说，它已不仅是单一的市场中介服务，更承载着维护金融安全、争取发展主动、提升经济竞争力的多重战略功能。而这一系列战略功能的实现，根本上取决于本土评级机构能否将专业水准与市场公信力转化为实实在在的服务能力。本文遵循“由内而外、由基而用、由近及远”的逻辑层次，系统阐释本土评级机构服务中国式现代化的十大功能定位。引领评级标准 构建中国特色评级体系评级标准是评级机构的立身之本，决定着评级结果的权威性与公信力。长期以来，国际评级标准由西方主导，其理念框架、指标设置、权重分配基于发达市场经验，难以完全适配我国发展阶段与制度环境的特殊性。构建中国特色评级体系，既是提升评级公信力的内在要求，也是增强国际话语权的战略举措。中国特色评级体系的构建，应立足国情，重点体现三大特征：一是体现制度优势。我国实行社会主义市场经济体制，政府在资源配置、产业引导、风险化解中发挥着重要作用。评级体系应充分考量政府支持因素、政策引导效应、国有经济战略功能，避免简单套用西方框架导致对我国市场主体造成误判。二是体现发展阶段。我国仍处于新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步推进阶段，评级体系应充分考虑产业升级进程、区域发展差异、企业生命周期等阶段性特征，建立差异化的评价标准。三是体现价值导向。评级体系应融入绿色发展、科技创新、共同富裕等理念，引导资本向符合国家战略的方向流动。本土评级机构应在标准制定中发挥积极作用。一方面，积极参与国际评级标准制定，推动中国特色评级理念融入国际规则体系；另一方面，深度参与国内评级标准制定完善，推动形成统一、规范、透明的行业标准体系。在地方政府信用评级、国有企业评级、绿色债券评级、科创企业评级等领域，率先探索建立符合中国特色的评级方法论，为全行业提供有益参考。守护国家战略安全 筑牢宏观审慎管理防线金融安全是国家安全的重要基石，信用评级是维护金融安全的重要防线。本土评级机构应将守护国家战略安全作为重要功能定位，在宏观审慎管理框架中发挥积极作用。做金融风险的“预警器”。通过对政府、金融机构、企业等主体的信用风险进行持续监测与评估，本土评级机构能够及时发现风险隐患，为监管部门提供决策参考。在重点领域，独立判断与前瞻预警有助于防范系统性金融风险的形成与蔓延。本土评级机构应建立与宏观审慎管理部门的数据共享与风险联动机制，将微观主体信用风险监测嵌入宏观审慎管理框架，推动风险识别从“事后评价”向“事前预警”转变。做国家经济安全的“护航者”。在对主权信用、重要行业、龙头企业进行评级时，本土评级机构应提供独立的、客观的、符合国家长远利益的分析判断，防止因立场偏见或信息不对称对我国重要经济主体形成误判。在关键基础设施、战略资源、核心科技等领域，应建立专门的风险评估框架，力求实现对国家战略安全的全面覆盖与深度洞察。同时，应充分发挥信息桥梁作用，打破投融资双方的信息不对称，为优质企业与资本搭建高效的对接通道，以专业信用评估增强市场主体融资可得性，切实发挥信用“助推器”职责。做宏观审慎管理的“智囊团”。依托对海量微观主体信用数据的积累与分析，本土评级机构具备从微观到宏观的风险洞察能力，应深入开展前瞻性研究，为货币当局、监管机构提供政策建议与风险预警报告，为国家金融决策提供有力的专业支持。服务产业转型升级 助力新质生产力发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，其核心在于科技创新与产业创新的深度融合。信用评级作为金融市场的重要基础性制度安排，在引导金融资源向科技创新、战略性新兴产业集聚方面具有独特作用。本土评级机构依托对国内产业格局的深刻理解与数据积累，应积极作为，努力成为引导资本流向创新领域的重要支撑。建立适配新质生产力的评级方法论。传统评级体系偏重历史财务数据与资产抵押价值，难以准确评估科技型企业的信用风险。本土评级机构应突破传统思维，探索建立以技术实力、研发能力、知识产权价值、商业化前景为核心维度的科技型企业评级体系。在集成电路、人工智能、生物医药、新能源等战略性新兴产业领域，建立专门的行业评级框架，综合反映技术迭代、政策环境、市场前景等关键因素。通过创新评级技术，为科创企业提供客观信用展示，助力其解决融资难题，发挥资本融通的桥梁作用。发挥产业研究的决策支撑功能。产业转型升级需要前瞻性的风险判断。本土评级机构应加强对重点产业链的深度研究，揭示产业链关键环节的信用风险与投资价值，为产业政策制定、资本投向引导提供专业参考。在“卡脖子”技术攻关、产业链补链强链等关键领域，发挥识别风险、引导资源、支撑决策的积极作用。助力构建科技金融生态圈。科技创新需覆盖全生命周期的金融服务。本土评级机构应建立覆盖种子期、初创期、成长期、成熟期的全周期评级体系，为风险投资、私募股权、银行信贷等多元主体提供风险评估与定价参考，促进科技、产业、金融良性循环。促进区域协调发展 引导金融资源精准对接区域协调发展是构建新发展格局的重要内容，也是推进中国式现代化的内在要求。我国区域发展不平衡问题依然突出，金融资源配置的区域差异是重要影响因素。本土评级机构应在引导金融资源均衡配置、服务区域协调发展中发挥积极作用。要强化区域信用状况监测评估。通过对地方政府、地方国企、区域产业进行系统性信用评估，客观反映不同区域的信用风险水平与融资能力，为金融机构跨区域配置资本提供决策参考。加强对中西部、东北等地区的信用研究，深入挖掘区域发展潜力和投资价值，引导资本向欠发达地区合理流动。在此过程中，本土评级机构应发挥信息中介作用，通过客观揭示信用风险，缓解欠发达地区因信息不对称导致的融资难问题。促进跨区域资本高效配置。依托全国性布局与统一的评级标准，本土评级机构要着力降低跨区域投资的信息不对称，促进资本在区域间优化配置。同时，积极参与京津冀协同发展、长三角一体化、粤港澳大湾区建设等国家区域重大战略，为区域协调发展提供专业的信用评估与研究支持。深耕普惠与养老金融 服务民生福祉与银发经济做好普惠金融、养老金融两篇大文章，是金融服务实体经济、践行以人民为中心发展思想的重要着力点。本土评级机构应将评级技术延展至普惠与养老金融领域，发挥信用评估在降低信息不对称、引导资源下沉方面的独特功能，助力解决金融服务覆盖不足的短板。破解普惠金融的信用瓶颈。小微企业和“三农”主体长期面临缺信用、缺信息的融资困境，传统评级方法因过度依赖财务数据与抵押物而难以适用。本土评级机构应构建符合小微主体经营特征的替代性信用评估模型，充分整合税务、社保、水电、供应链流水等经营场景数据，以大数据驱动的方式刻画其真实还款能力与意愿，帮助金融机构敢贷、愿贷，降低普惠信贷的获客与风控成本，打通融资“最后一公里”。构筑养老金融的信用基石。随着人口老龄化加速，养老金融产品的安全性、收益性与长期性备受社会关注。本土评级机构应建立适合养老金融产品发行主体的信用评估框架，对涉老服务企业、养老地产运营商、养老保险及理财产品发行方等进行专项评估，重点关注其经营的稳定性、现金流的可持续性与治理的规范性。通过客观的风险揭示与价值发现，引导长期资本流向优质养老产业，守护居民养老资产安全。推动社会价值与信用价值融合。普惠金融与养老金融承载着强烈的社会属性。本土评级机构可探索将服务小微客户数量、养老保障覆盖面等社会效益指标纳入信用评估的参考维度，开发“信用+社会价值”的综合评价产品，丰富金融服务的价值衡量标尺，促进金融向善。践行环境、社会与治理（ESG）理念 打造公司治理范本环境、社会与治理理念与我国高质量发展、绿色发展、共同富裕等战略高度契合，是金融工作政治性与人民性的重要体现。本土评级机构应将ESG理念深度融入评级实践，发挥践行治理准则、引导价值投资的重要作用。环境维度，强化绿色金融服务支撑。随着“双碳”目标深入推进，本土评级机构应建立完善的绿色评级方法体系，对企业环境绩效、碳减排能力、绿色转型路径进行科学评估，为绿色资本配置提供可靠依据。同时，积极参与绿色金融标准建设，推动绿色评级与绿色债券标准、绿色信贷标准等有机衔接，形成覆盖多元金融产品的绿色评价体系。社会维度，深化社会责任评价引导。评级体系应客观反映企业在劳动者权益保护、消费者服务、供应链管理、社区关系等方面的表现，引导企业积极履行社会责任。在平台经济、新就业形态、数据安全等新兴领域，前瞻性地开展社会风险评估，推动企业提升社会价值创造能力。治理维度，完善公司治理评价机制。良好的公司治理是企业可持续发展的基础，也是防范道德风险的关键。评级体系应关注企业股权结构、董事会运作、内控机制、信息披露质量等治理要素，推动企业完善现代企业制度。本土评级机构应将ESG理念内化为评级方法论的有机组成部分，而非简单外加标签。通过科学、客观、可比的ESG评价，引导资本向环境友好、社会责任感强、治理完善的企业流动，促进价值投资与可持续发展良性互动。协同金融基础设施 畅通市场信用传导链条金融基础设施是金融市场稳健运行的基础保障，评级机构作为其中重要组成部分，与其他基础设施相互依存、相互支撑。本土评级机构应主动加强协同联动，共同支撑现代金融体系高效运转。推动业务规则有效衔接。本土评级机构应推动建立评级结果与金融基础设施相关业务规则精准对接，助力提升金融市场运行效率。通过提供高质量的评级服务，助力降低发行主体的融资成本与投资者的信息甄别成本，促进融资渠道畅通。深化数据交互与功能互补。本土评级机构应在依法合规、保障数据安全与隐私的前提下，积极参与金融数据交互机制建设，推动跨机构数据互联互通，为金融风险管理提供更全面的信息基础。加强风险协同处置。金融基础设施的稳健运行需要建立统一的风险监测与处置机制。本土评级机构应发挥专业优势，与其他基础设施共同构建风险识别、预警、处置的协同体系，形成防范系统性金融风险的合力。在债券市场违约处置、信用事件应对等方面，为应急处置决策提供专业参考。培育数智生态 驱动信用评级数字化转型数字化浪潮正在重塑金融行业运行逻辑，信用评价正从传统经验判断向数据驱动、智能分析演进。本土评级机构作为行业中坚，应在数智化转型中积极突破，构建安全高效的数智生态，驱动信用评级范式变革。筑牢数据底座，强化资源整合能力。本土评级机构应深化与各类企业、金融机构及公共数据平台的合作，系统对接国民经济各行业骨干企业的生产经营、财务核算、供应链数据，构建覆盖主要市场主体的数据池。凭借与监管部门、公共数据平台的常态化沟通机制，在依法合规、保障安全前提下，整合政务、征信、司法等多维信息，构建跨领域、跨层级的信用数据底座，着力破解信息碎片化难题。攻关核心技术，坚持自主可控的技术路线。本土评级机构应摒弃对国外技术框架的路径依赖，联合国内科技企业与科研院所，围绕风险特征工程、产业链传导模型、多模态数据融合等课题协同攻关，加快形成具有自主知识产权的核心算法体系。深耕应用场景，以实践驱动产品迭代与标准输出。本土评级机构应在区域金融风险监测、供应链金融等内部场景率先部署智能评级系统，推动风险识别从定期报告向实时监测转变。重塑分析范式，推动信用评价从静态走向动态智能。本土评级机构应推动评级视角从单一企业转向产业链信用与系统重要性机构，将评级时效从定期跟踪转向动态预警，将评级方法从打分卡模型转向多源数据驱动的人机协同模式。服务高水平对外开放 助推跨境资本有序流动“十五五”规划纲要明确提出“支持咨询评估、法律服务、会计审计、信用评级、调解仲裁等专业服务机构拓展海外服务网络”，将信用评级定位为国家重点支持“走出去”的高端专业服务。本土评级机构应以此为契机，在服务高水平制度型开放中发挥积极作用，助力跨境资本规范有序流动。服务跨境资本流动。随着金融市场开放深化，境外投资者参与境内市场规模持续扩大，境内企业境外融资需求日益增长。本土评级机构应提供契合国际投资者需求的评级服务，推动境内评级标准与国际惯例的衔接互认，降低跨境投资的信息壁垒。推动规则对标对接。高水平制度型开放要求国内金融规则与国际高标准经贸规则相衔接。本土评级机构应积极参与国际证监会组织、国际信用评级协会等国际组织的规则制定，推动国内评级监管规则与国际接轨，主动对标国际先进经验，持续提升评级的透明度、可比性与国际认可度。提升跨境服务能力。本土评级机构应加强国际评级人才队伍建设，深化对国际金融市场、国际监管规则、跨国企业信用风险的理解。同时，积极参与“一带一路”倡议下的跨境投融资服务，为我国企业“走出去”提供信用风险识别与专业分析支持。通过客观、公允的跨境评级服务，帮助境外投资者准确理解境内发行人信用状况，促进双向跨境投融资信息互通。参与国际治理 贡献中国信用方案全球金融治理体系正经历深刻变革，新兴市场和发展中国家的话语权不断提升。信用评级作为全球金融治理的重要议题，其规则制定权的争夺日益激烈。本土评级机构应积极参与国际治理，推动全球金融治理体系向更加公正合理的方向发展完善。助力提升国际话语权。国际评级市场长期由穆迪、标普、惠誉三大机构主导，其评级标准、方法、理念对全球资本流动具有重大影响。本土评级机构应通过国际化发展，逐步提升在国际市场的影响力和公信力。在主权信用评级、新兴市场评级等领域，客观阐述符合发展中国家实际的评级视角，推动国际评级更客观、公允地反映不同经济体的信用状况。积极参与国际规则制定。国际评级监管规则的形成历史反映了发达市场的主导地位。本土评级机构应积极参与国际监管规则的研究与制定，推动建立更加平衡、包容的国际评级监管框架。在评级机构注册监管、利益冲突防范、跨境监管协调等领域，贡献中国智慧与中国方案。深化国际专业交流合作。参与国际治理需要深厚的专业功底与娴熟的国际沟通能力。本土评级机构应加强与国际组织、境外监管机构、国际评级同行的交流合作，积极参与国际评级领域的学术研究与方法探讨，以专业研究成果支撑话语权提升，推动形成更加多元、更具包容性的全球评级治理新格局。（作者为大公国际资信评估有限公司党委书记、董事长）

 近日，中国房地产估价师与房地产经纪人学会联合全国48家地方行业协会，组织150家房地产经纪机构、住房租赁企业和网络平台，共同作出“守法合规经营、诚信优质服务”十大公开承诺。这是配合房地产交易和中介市场秩序专项整治的重要行业自律行动。从更深层次看，在存量时代全面到来、人工智能（AI）加速渗透、市场企稳仍需巩固的背景下，这更是房地产经纪服务行业对自身价值根基的郑重再确认：诚信合规从来重要，但从未像今天这样重要。存量时代之需：经纪、租赁服务成为市场基础设施今年上半年，二手房在新房和二手房交易总量中的占比达到50.4%，首次在全国范围和半年度尺度上超过一半，我国房地产市场已全面步入存量时代。市场结构之变，深刻改变着经纪、租赁服务的行业定位。新房交易有开发企业资质管理、预售资金监管等一整套制度化约束；而二手房买卖和租赁的交易双方大多是缺乏专业经验的个人家庭，经纪机构、租赁企业和网络平台是全程组织交易、连接供需两端的核心专业主体。这类交易天然存在一房一况、信息不对称、信任薄弱、流程繁琐复杂等摩擦，推高了交易的信任成本，化解摩擦、降低成本正是经纪、租赁服务的价值所在。当越来越多的住房买卖和租赁交易依托经纪、租赁服务完成，经纪、租赁行业的秩序就是市场的秩序，经纪、租赁服务的成色直接决定市场运行的成色。十大承诺中“确保房源真实有效”“如实披露房屋状况”“保障交易阳光透明”等条款，正是对存量住房交易核心摩擦的逐一回应；不恶意涨租、不以断水断电方式驱逐承租人等要求，则体现了租购并举格局下对承租人权益的保障。AI时代之变：价值锚点加速向信任迁移AI正在深度重塑房地产经纪、租赁服务。从国内外主要经纪机构、租赁企业的实践进展看，找房匹配、房源展示、自动估值等环节的智能化应用日趋成熟，交易信息加快走向透明。随着越来越多的环节可以交给AI完成，一个不容回避的问题摆在了全行业面前：经纪、租赁服务流程中什么是AI替代不了的？经纪机构、租赁企业及从业人员为什么依然被需要？答案恰恰在于信任与责任。AI可以高效处理信息，却无法承担责任；住房交易金额大、频次低、试错代价高，最终需要一个“能负责”的可问责主体。同样，读懂客户没有说出口的需求、在人生重大决策关头给予专业陪伴，仍然要依靠“有温度”的人。正是这种对“能负责”“有温度”的需要，决定了经纪、租赁服务的价值锚点必然向信任、责任、专业判断迁移；相应地，失信行为损害的不只是一单生意，更是AI时代整个经纪、租赁服务行业赖以存在的根基。同时还要警惕，AI也放大了失信行为的风险，如虚假房源可能被批量生成且更加真假难辨，市场情绪可能被算法助推炒作等。十大承诺中“正确引导市场预期”“维护市场价格秩序”和平台身份核验等要求，正是对这些新型风险的前瞻防范。越是技术迅猛发展的时代，诚信合规的护栏越重要。市场企稳之要：降低信任成本释放真实需求当前，房地产市场企稳正处于关键窗口期，核心城市二手房交易持续活跃，重点城市挂牌量回落。改善性需求已成为购房需求主体，且大多通过“一买一卖”的置换实现，链条长、环节多，任何一环失信都可能导致置换链条中断，需求随之延迟甚至消失。从这个意义上讲，群众对房源真实性、成交价格、资金安全的种种顾虑，本质上是横亘在交易之前的信任成本，会直接转化为观望情绪，抑制真实需求入市。诚信合规经营所降低的，正是这种信任成本，让群众敢于交易、放心交易。《扩大消费“十五五”规划》将住房消费置于大宗耐用商品消费首位，安全、公平、便捷的交易环境正是释放住房消费潜力的前提。专项整治是“他律”，公开承诺是“自律”，二者同向发力，将为巩固来之不易的市场企稳基础提供有力支撑。承诺贵在践诺。此次承诺书明确，承诺单位自愿接受主管部门、行业组织、社会公众和新闻媒体监督，违诺自愿接受行业自律惩戒，这使公开承诺具有了实实在在的约束力。期待以此为新的起点，推动诚信合规从行业倡议走向机构自觉、进而沉淀为制度化安排，让经纪、租赁服务真正成为存量时代住房交易的“信任基础设施”，更好护航“十五五”时期房地产市场的平稳健康发展。作者系清华大学房地产研究中心主任

 让市场真正感受到一个可预期、可信赖的未来，信心自会逐步回归，内需自会渐次回暖。信用、预期、信心构成了当前经济运行的逻辑链条，环环相扣，缺一不可。7月30日召开的中共中央政治局会议对当前经济形势作出重要研判，强调“加力扩大内需、优化供给”，并要求“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”。这一系列部署，精准指向了当前经济运行中最核心的命题。从上半年数据来看，中国经济增速基本稳住，但结构分化明显。国家统计局7月15日发布的数据显示，上半年国内生产总值695704亿元，同比增长4.7%，GDP增量达3.6万亿元，为近五年同期最大增量。IMF近期下调全球经济增长预期至3%，却将中国全年增长预期上调0.2个百分点。然而，结构冷热不均的特征同样突出：以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长贡献率超过四成；上半年规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%，航空航天器及设备制造增长16.3%、电子及通信设备制造增长17%。与此同时，传统行业增长低迷，上半年全国固定资产投资同比下降5.7%，民间投资下降8.5%；基础设施投资下降2.4%，房地产开发投资下降18%；社会消费品零售总额同比仅增1.3%；居民人均可支配收入实际增长4.2%，但消费支出实际仅增长2.7%。增长有“量”，但内需有“温差”。围绕“下一步怎么干”，学界出现分歧：有学者主张继续加大基建投资，认为投资仍然不足；也有观点强调扩大新技术和新三样领域的投入。方向虽各有侧重，但都指向一个更深层的问题——增量资金从哪来？民间投资为何起不来？消费意愿为何释放不了？笔者的核心判断是，当前解决内需问题的根本途径，不在资金供给，而在于提振信心、稳定预期。而信心与预期的根基，在于信用。“不敢花钱”与“不敢投资”先看消费端。央行数据显示，上半年住户存款增加7.58万亿元。截至6月末，居民储蓄余额达173.48万亿元。但“多存”的另一面是“少贷”，上半年居民贷款整体减少3668亿元，是有统计以来首次录得居民贷款半年度累计净减少。短期贷款减少5881亿元，中长期贷款仅增2212亿元，为近十年同期最低。居民不是没钱，而是缺少消费与借贷的意愿。再看投资端。上半年民间投资下降8.5%，较前值进一步回落。企业家并非缺乏资金，关键在于促进形成稳定的长期预期。消费与投资的逻辑高度一致，即信心是开关。居民“多存少贷”本质上是一种防御性行为，企业家则关切政策方向的稳定性，以形成清晰的长期判断。预期管理已成为宏观经济政策的核心命题，而预期管理的关键在于信用的确立，也就是说，政府的政策信用、市场的商业信用、企业的履约信用，共同构成了预期得以形成的制度基础。信用体系为何是信心的根基信心不是凭空而来的，它建立在信用之上。当前经济运行中的诸多问题，归根结底都可以追溯到信用体系的缺失或运转不畅。从资本市场看，资本市场的估值逻辑本质上是对信用的定价，企业信用、中介信用、监管信用和市场信用，最终都反映在风险溢价之中。如果财务造假、内幕交易、操纵市场等行为得不到有效遏制，如果监管政策的执行缺乏连续性和一致性，市场就缺乏定价锚，长期资金自然望而却步。信用立则预期稳，预期稳则信心聚，信心聚则市场兴，这是资本市场健康运行的基本逻辑。此次政治局会议将资本市场政策重心由短期“稳信心”拓展至制度性“提韧性”，正是对这一逻辑的深刻回应。从消费市场看，服务消费领域的信息不对称尤为突出。餐饮、旅游、家政、教育、医疗等行业中，消费者权益受损的情形时有发生。如果消费者合法权益得不到有效保障，即便手里有钱也会有所顾虑。“放心消费”四个字，本质上是信用制度有效运转的结果。从实体经济循环看，账款拖欠已成制约企业运转的重要瓶颈。截至6月末，规模以上工业企业应收账款已达28.60万亿元，同比增长8.1%。大量账款拖欠的背后，最终承压的是处于产业链末端的劳动者。解决这一问题，需要法治化手段的持续发力。2025年治理欠薪冬季行动期间，全国查处欠薪案件28万件，为147.78万名劳动者追发工资148.28亿元。这一实践表明，信用修复的成效取决于制度执行的力度与透明度。重建信用：当前最紧迫的“软基建”笔者在此前的文章中曾提出，中国经济需要从传统的“硬基建”向“软基建”转型。所谓“软基建”，不是修路架桥、盖楼建厂，而是一套公平公正公开的市场规则与法律机制、健全的投资者与消费者权益保障制度、稳定可预期的监管框架。这套“经济运行的操作系统”，深刻影响着居民和企业的信心、预期与长期行为。路修得再好，如果市场规则不透明、权利保障不到位、监管政策反复无常，民间投资和居民消费依然难以有效激活。因此，“软基建”是让“硬基建”发挥效用的制度前提。此次政治局会议提出“提升资本市场韧性和信心”，正是对“软基建”理念在资本市场领域的具体呼应。韧性和信心从何而来？只能从信用的积累中来，从每一份真实准确的信息披露中来，从每一次公平公正的执法中来，从每一项稳定可预期的政策中来。信用体系建设需要在三个层面协同发力：一是法治保障。信用体系的根基是法治。投资者权益需要在法律层面得到明确界定和有力保障；信息披露需要及时、准确、全面；对内幕交易、虚假信息、操纵市场等行为要有明确的惩戒机制。法治化治理的力度有多大，市场的信任边界就有多宽。二是监管稳定。政策框架需要保持必要的连续性和可预期性。重大政策出台前宜充分沟通，出台后应保持稳定执行。可预期的规则，比任何短期刺激都更能提振信心。市场主体不怕规则严，怕的是规则多变；不怕门槛高，怕的是标准不明。三是信用管理。融资端要确保信息对称、披露充分，拿了投资人的钱就必须对股东负责；消费端要建立准入标准、过程监督和必要的约束机制。信用管理不是对市场活力的束缚，而是市场健康运行的制度保障。归根结底，信用、预期、信心构成了当前经济运行的逻辑链条。信用立则预期稳，预期稳则信心聚，信心聚则内需兴，环环相扣，缺一不可。一个“规则可预期、权利有保障、违法必追究”的市场经济环境和健康生态，比任何短期刺激政策都更能从根本上提振信心。笔者始终认为，信用的积累是慢变量，需要持续不断的制度建设和执行落实，不可能一蹴而就；但一旦形成，就是支撑经济增长最持久、最深沉的力量。政策方向已经明确，关键在于执行的定力与透明度——让市场真正感受到一个可预期、可信赖的未来，信心自会逐步回归，内需自会渐次回暖。（作者系中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事）